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保荐机构董事提出异议!天玑科技4.9亿蹊跷参设股权投资机构之

坡卢新闻网 2019-12-02 17:18:07
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天吉科技提议的股权投资伙伴关系既没有投资管理团队,也没有明确的投资计划或项目储备。这种奇怪的投资对天吉科技的影响和潜在风险引起了董事和保荐人的反对,也受到了深交所的质疑。

投资4.9亿元建立股权投资伙伴关系——作为一家专门从事it支持和维护服务的公司,上海天吉科技有限公司(以下简称天吉科技,300245.sz)已经进行了如此大规模的对外投资,这着实让市场大吃一惊。

4.9亿元的出资超过了天吉科技多年来的年经营总收入,远远超过了其自有资金余额。

一般来说,在任何公司投资这么大的金额时,都必须小心谨慎。然而,值得思考的是,天吉科技选择海南长生股权投资基金管理有限公司(以下简称长生投资)作为执行合伙人,负责如此庞大的拟设立不到一年的资本运营。根据保荐机构的反馈,目前常胜系统既没有投资管理团队,也没有明确的投资计划或项目储备。为此,其资质和投资能力受到公司董事和保荐机构的质疑。

针对这种奇怪的情况,深交所于10月9日向天吉科技发出了询价信,要求解释为何常胜投资在董事和保荐机构反对的情况下仍被选为普通合伙人,以及相关投资风险是否得到有效评估。

天吉科技为什么要投资4.9亿元建立股权投资伙伴关系?天吉科技是否有资本损失或投资失败的内部问责机制?天吉科技将如何监管大量的后投资基金?

天津科技股过去一年的走势

数据源:风

这会对主营业务有害吗?

9月25日,天津科技公布了《关于投资设立有限合伙企业的公告》(以下简称《设立公告》),并计划与长生投资共同设立海南长生天科股权投资合伙企业(有限合伙企业)(以下简称长生天科)。

公告显示,常胜田可的经营期限为5年,常胜投资是该合伙企业的执行合伙人。常胜田可的认缴出资总额为5亿元,其中天吉科技有限公司以自有资金出资4.9亿元,占合伙企业的98%,其中首次实缴出资为2.5亿元。常胜投资作为普通合伙人出资1000万元,占合伙企业的2%。

公共信息还显示,天吉科技的主要数据中心it基础设施服务、软硬件销售业务已于2011年7月上市。

在整理相关业绩数据后,《投资时报》的研究人员了解到,天吉科技2016年的年收入最高,为4.17亿元,其他年份在3亿元至4亿元之间波动。这也意味着这次4.9亿元的贡献远远超过其年收入,因此,这一投资带来的财务压力是可以想象的。

据《中国日报》数据,截至2019年6月30日,天津科技总资产15.11亿元,净资产14.16亿元。总额4.9亿元分别占总资产和净资产的32.43%和34.60%。

此外,截至6月30日,天吉科技的现金余额为7.75亿元,其中募集资金4.09亿元,自有资金3.66亿元。4.9亿元的投资也远远超过了自有资金余额,差额达到1.24亿元。

由于投资额远远超过年收入和自有资金余额,深交所于10月9日发出了一封询价函,询问这一外国投资是否会对主营业务经营和资本需求产生负面影响。

压力下的全年净利润表现

《投资时报》的研究人员指出,由于投资额远远超过自有资金的余额,加上日常营运资金周转的需要,目前存在很大的资金缺口。未来,天吉科技将通过自有资金和银行贷款进行此项投资。如果其余资金通过银行贷款筹集,势必形成大规模的财务负担,最终将影响天吉科技的盈利水平。

据《中国日报》报道,天津科技上半年实现收入1.74亿元,同比下降0.64%。净利润2442.4万元,同比下降37.38%。扣除费用后净利润为1686.9万元,同比增长5.03%。

值得一提的是,今年上半年天吉科技的短期和长期贷款均为0元,财务成本为-8.1701亿元,主要用于公司购买理财产品的收入。

对比数据可以看出,上半年,天津科技财务支出的积极贡献占同期净利润的33.45%,占比很大。下半年,为了填补4.9亿元外资带来的资金缺口,天津科技将不得不在用完自有资金后向国外借款。届时,财务费用将由正贡献变为负贡献,全年微薄的利润将大大减少。

《投资时报》研究人员在回顾《设立公告》时注意到,根据合伙协议中关于营业费用的约定,普通合伙人在首次出资后将累计1000万元(从当年的累计月算起12个月)的营业费用。此后,每12个月的营业费用按1000万元的标准计提,计提时间在第十二个月结束后的一个月内。

这意味着,按照本文的规定,天吉科技作为常胜田可的主要投资者,也需要承担大规模的管理费。

董事和发起人的异议

天吉科技在《设立公告》中表示,就此次外商投资而言,合伙企业的设立是对公司大规模并购的探索。这种投资在短期内不会对生产经营产生实质性影响,并有助于公司寻求更广泛的长期投资机会。

值得注意的是,不仅天吉科技的一位董事质疑4.9亿元的巨额外资,发起人华泰联合证券有限公司(以下简称华泰联合证券)也提请公司关注外资的安全性,并提请公司和投资者关注此次外资对天吉科技的影响和潜在风险。

根据公告,滕吉科技有限公司第四届董事会第八次会议于9月23日审议《关于投资设立有限合伙企业的议案》时,杜李云董事投了弃权票,因为“该机构作为执行合伙人过去的投资经验和业绩不够清晰和详细,具体的投资规划和储备项目不够明确”

《设立公告》显示,常胜投资成立于2018年11月28日,注册资本1000万元。朱玉文和张南分别持有60%和40%的股权。

《投资时报》的研究人员询问了相关信息,发现常胜投资目前没有其他外国投资。同时,公共信息找不到朱玉文和张南的工作经验和投资。

对于股权投资合伙企业,普通合伙人的投资能力和管理能力是投资行为能否如期进行、投资安全能否得到保证、投资收益能否获得的重要保证。据我们目前所见,常胜投资成立不到一年,这也可能是董事和保荐机构对其投资管理能力提出异议的原因。

为什么天吉科技仍然选择常胜投资作为其普通合伙人?相关投资风险是否得到有效评估?常胜投资能控制投资风险吗?是否建立了相关的内部控制和风险管理机制?

《投资时报》的研究人员进一步指出,华泰联合证券(Huatai United Securities)在验证意见中指出,根据沟通理解,常胜天分公司未来将通过配置专业的投资管理团队开展业务活动。也就是说,常胜投资目前没有现成的专业团队进入常胜田可进行实际的投资管理。

“如果常胜天科不能按预期配置合格的投资管理团队,未来投资管理能力存在不足的风险。”华泰联合证券指出,目前常胜田可没有明确的投资计划或项目储备。如果长生天科未来不能按照原计划确定相关领域合适的投资目标,就存在无法如期开展投资活动的风险。

发起人还指出了投资行为无法获得预期收益的风险。华泰联合证券指出,常胜田可在未来投资运营过程中受到诸多因素的影响,如宏观经济、行业周期、投资目标公司的管理和交易计划、并购整合等。存在预期收入无法实现的风险,这可能进一步导致天吉科技无法通过此次投资获得收入,甚至导致投资损失。

天吉科技在《成立公告》中表示,此次投资的目的是通过与专业组织合作进行外延并购,快速找到适合公司主营业务的资产,从而形成协同效应,提升公司的业务规模和核心竞争力。合伙企业的投资领域是it行业,专注于天吉科技主营业务上下游或能够产生协同效应的5g、云、大数据等目标资产。然而,就目前情况而言,常胜田可没有任何具体的投资规划和储备项目。今后,需要首先部署一个专业的投资管理团队来推动实施。

在常胜田可投资的4.9亿元外资能否帮助天基科技实现上述目标?这笔投资会拖累天吉的科技业绩,还是会帮助其飙升?

(编辑:赵金波)

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